建炎三年(金軍)大舉入侵，此時“恃和議”的黃、汪二人毫無對策，致使高宗唯有車駕南渡鎮江，呂頤浩於此時“叩頭願且留此，爲江北聲援”，並認爲“不然，敵乘勢渡江，勢愈急矣”，但嚇破膽的高宗(因此失去生育能力)則以“錢塘有重江之阻”爲由，自鎮江南逃往杭州，而任頤浩江淮兩浙制置使，金人退去後則改江東安撫、置制使兼知江寧府。恰在此時，明受之變發生。
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建炎二年，對金持強硬態度的李綱、宗澤或罷或逝，黃潛善、汪伯彥專權，“無復經制兩河之意”的宋高宗駐蹕揚州，日日聲色犬馬。而皇帝的巡幸東南，給了恰好知揚州的呂頤浩參政中樞的機會，得以“除戶部侍郎兼知揚州，進戶部尚書”。雖然身處宰執的黃、汪二人“偷安朝夕”，呂頤浩則對金軍或將入寇有着清醒的認識，他在《上邊事備禦十策》中認爲金人“秋冬之間，南牧必矣”，但夜夜笙歌的高宗與其執政集團依舊是“廟堂宴然，殊不爲備”。
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果不其然，金軍本着“康王構當窮其所往而追之。俟平宋，當立藩輔如張邦昌者”的目的，於建炎三年大舉入侵，此時“恃和議”的黃、汪二人毫無對策，致使高宗唯有車駕南渡鎮江，呂頤浩於此時“叩頭願且留此，爲江北聲援”，並認爲“不然，敵乘勢渡江，勢愈急矣”，但嚇破膽的高宗(因此失去生育能力)則以“錢塘有重江之阻”爲由，自鎮江南逃往杭州，而任頤浩江淮兩浙制置使，金人退去後則改江東安撫、置制使兼知江寧府。恰在此時，明受之變發生。
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是時，“入內內侍省押班康履頗用事，妄作威福，諸將多疾之”，加之禁衛親軍以賞薄爲怨，遂在苗傅、劉正彥的帶領下羣起叛亂，斬籤書樞密院事王淵，要求隆佑太后垂簾聽政，並強迫高宗傳位於三歲的太子，改元“明受”。呂頤浩之子呂抗在接到改元之詔後認爲“主上春秋鼎盛，二帝蒙塵沙漠，日望拯救，其肯遽遜位於幼衝乎?灼知兵變無疑也”，贊同此論的呂頤浩隨即寓書張浚，相約討賊。此時內有朱勝非委曲調護的協助，外有張浚、韓世忠、劉光世、張俊等一班文武的助陣，呂頤浩“披甲立水次，出入行陣，督世忠等破賊”，史稱“頤浩等以勤王兵入城，都人夾到聳觀，以手加額”。
