過程
1928年7月17日，湘鄂贛邊界特委書記滕代遠，奉湖南省委指示到達平江，並與一團黨組織取得聯繫。7月19日，正在三營巡視的彭德懷，從友人的來信中獲悉南華安特委被破壞，黃公略等人的身份暴露，反動派準備下手抓人，迅即返回縣城。當晚，一團黨組織舉行緊急會議，決定以士兵鬧餉名義立即發動起義。22日，彭德懷、滕代遠率第一 團在平江城舉行起義，上午10時，彭德懷在團部召開排以上幹部會議。在揭露國民黨反動派的罪惡之後，宣佈實行士兵會章程，爲工人農民服務。上午11時半，部隊在城郊男子中學(原天嶽書院)操場舉行誓師大會。11時許，在盛暑烈日之下，國民黨軍獨立第五師第一團的800勇士，全副武裝，頸系紅帶，精神振奮，集合在平江縣城東門外一營駐地━━天嶽書院操場上誓師起義。下午1時許，平江縣城內軍警官兵午睡正酣，800勇士越過浮橋，向縣城發動進攻，以迅雷不及掩耳之勢，一舉解除了城內反動軍警2000多人的武裝，繳獲步槍1000餘支、子彈100萬發，活捉了作惡多端的縣長劉作柱等反動分子200多人。起義部隊佔領了縣城。
下午1點，李燦率領第一營向縣政府、警察局、清鄉隊等處進擊，活捉了僞縣長、省清鄉督察專員、警察局長、財政徵收處主任等反動官吏。黃純一率領第三營，繳了師特務連的械，副師長、師參謀長逃跑，訓練處長躲入密室未被發現外，其餘反動軍官全部被俘。戰鬥約進行了一個半小時，解除了城內全部反動武裝，俘敵千餘人，繳獲大量槍支、彈藥，釋放了被關押的五六百名政治犯。當日下午4時，第一團第二營從思村、安定橋一帶駐地開回平江縣城，參加了起義行列。23日，黃公略率第三團第三營前來會師，行至距縣城五里處的一個小鎮休息 時，黃隻身到縣城與彭德懷等商討工作，不料該營在第九連連長的煽動下叛變南逃了。同一天，賀國中率領隨營學校師生從嶽州安全抵達平江城。24日上午，士兵委員會在團部召開聯席會議，選出彭德懷任紅五軍軍長兼第十三師師長，鄧萍任參謀長，歡迎滕代遠爲軍黨代表(建議湖南省委同意)。下轄第一、四、七團，全軍共2500人。同時，建立了中共紅五軍委員會，鄧萍爲書記，彭德懷、滕代遠、黃公略、黃純一、李燦、賀國中、李光、張榮生和賀夷等爲委員。李燦爲一團黨代表，黃公略爲四團黨代表，賀國中爲七團黨代表。同日上午，紅五軍軍委與中共平江縣委舉行聯席會議，決定成立平江縣工農兵蘇維埃政府，實行全縣總暴動。還決定：以平江東鄉的長壽街爲革命根據地的中心。部隊整編後，第一、四、七團分別向平江的東、南、北三方發展，並與鄰縣鄰省取得聯繫，建立湘鄂贛邊界革命根據地，進而與紅四軍取得聯繫，以造成整個羅霄山脈的割據。24日下午，召開了有5萬人參加的軍民大會，宣佈紅五軍正式成立，宣佈建立平江縣蘇維埃政府，胡筠任主席，並處決了40餘名反革命分子。29日，湖南省清鄉督辦署急調大軍分數路進攻平江。彭德懷率領紅5軍與國民黨軍激戰終日。爲保存革命力量，30日黃昏主動撤出平江，轉戰在湘贛邊界地區。9月，由於部隊減員較大，部隊也急需要整頓，遂將3個團整編爲5個大隊，共700餘人。10月，紅5軍和湘鄂贛邊幾個縣游擊隊合編爲3個縱隊，近1000人。決定留黃公略率第2縱隊在湘鄂贛邊堅持鬥爭，彭德懷、滕代遠率第l、第3縱隊向南突圍，即轉移井岡山與紅四軍會合，改編爲紅四軍第十三團(對外仍稱紅五軍)。
意義
平江起義成功地粉碎了平江的反動武裝，成立了工農紅軍第五軍和平江工農兵蘇維埃政府，是繼南昌起義，秋收起義和廣州起義的又一著名起義。平江起義有力地推動了湘鄂贛邊界革命鬥爭的發展，爲創建湘鄂贛革命根據地奠定了基礎，也爲井岡山革命根據地和中央革命根據地的創建和發展作出了貢獻。
